顶点财经：后市无需悲观，磨底仍需等待

历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济和资本市场的政策出台，但市场预期和情绪的扭转往往相对滞后，进而形成阶段性的“磨底期”。伴随着政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为进一步呈现偏底部特征，我们认为对于后续市场表现不必悲观。虽然海外经济数据超预期叠加美联储官员表态鹰派，外资也出现持续净流出，但目前外资金流出规模已减小，市场成交额进一步回落至年内低位；展望后市，市场仍将总体维持震荡格局，并没有大幅调整的风险。总体来看，综合环境并无大风险，再结合当下市场较低位置，因此对后续无须悲观，市场总体仍是震荡环境。

8月以来市场整体较弱，核心症结在于投资者信心不足、风险偏好萎靡、市场情绪脆弱，叠加国内经济数据低于预期，以及美债利率新高、外资大幅流出，进一步加剧了市场的担忧。而近期，虽然各项政策呵护措施已经落地，但投资者信心的建立、风险偏好的修复仍需要一个过程。当前我们已经看到了一些积极信号的出现，有望引领市场逐步走出底部、迎来修复：1、市场资金面供需已在好转。2、外资配置盘开始回流，来自外资流出冲击最大的阶段或已在逐渐过去。3、近期政策宽松密集加码之下，地产的基本面压力已在缓解。4、进出口超预期回升、PMI连续三个月边际改善，也指向经济并非预期般的悲观。

配置上，重点关注方向：1）政策组合拳落地之下，利好受益于相关政策及事件驱动的地产链、上游周期等；2）市场信心提振、风险偏好回暖之下，具备景气优势、前期超跌的半导体、汽车零部件等景气成长也有望迎来修复。

投资顾问：郭卫俊

执业编号：A0380622110001

简介：

顶点财经首席投顾郭卫俊，曾就职龙头券商，多年实战经验总结出交易系统。秉持“A股最大的利好只有价格低”的原则，擅长埋伏。周一至周五在微信视频号《郭大侠擒牛》直播，以直播、视频的形式持续和广大投资者聊一聊投资机会！

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